Pullidel hakkab lõpuks õhk otsa saama?

Eriti murettekitav on praegu pilt ookeani taga, sest aastate jooksul on minu aktsiaportfelli raudvaraks kujunenud valdavalt just USA ettevõtete aktsiad.

Wall Street prognoosib tänavu USA aktsiaturgudele keskmiselt 6% tõusu. Vaadates, kui kehvasti on aasta esimesed päevad läinud, siis pigem tekib küsimus, kas Dow või S&P 500 lõpetab üldse aasta plussis.

Teisipäeval kukkus S&P 500 indeks viiendat kauplemispäeva järjest tänu langevale naftahinnale ning Kreeka eurotsoonist lahkumise kuulujuttudele. Viimati alustas Dow Jonesi tööstuskeskmine aastat nii halvasti 2008. aastal, kui finantskriis oli täie tormiga lammutamas.

Ilmselgelt otsivad investorid praegu turvainvesteeringuid, sest teisipäevagi lõpetasid rohelises vaid kaks sektorit - kommunaalteenused ja telekomid. Samal ajal on investorid pagemas aktsiatest võlakirjadesse, kus tootlus aina kukub.

Kergemat sorti paanika paistab igatahes olevat lahti läinud. Kui detsembris nägime suuri päevaseid langusi, siis need ei kestnud üle kahe päeva. Praegused viis järjestikust tugeva langusega päeva on kindlasti murekoht.

Puid sellele paanikale laob alla Bill Gross, troonilt tõugatud võlakirjakuningas, kes läinud aasta lõpus lahkus enda asutatud võlakirju haldavast hiiust PIMCO ja liitus Janus Capitaliga. Oma 2015. aasta ettevaatavas kirjas investoritele kirjutab Gross, et ülilõdva monetaarpoliitika toel toidetud pea kuus aastat kestnud tururalli võib saada lõpu just neil samadel põhjustel. Ta toob välja, et ülimadalad finantseerimismäärad on toitnud ettevõtete rahastamist ja viinud võlakirjade tootlused imeväikesteks.

Gross aga väidab, et see ei ole tulemuseks toonud ehtsat ja tajutavat majanduskasvu ja pulliturg võib saada väga äkilise lõpu järgneva 12 kuu jooksul. Kuigi Gross on sarnaseid prognoose teinud ka varem, siis esialgu on ta täppi pannud. Võtame näiteks kas või toornafta hinna, mis USAs kukkus teisipäeval 48 dollarini ja on ilmselge märk, et globaalse majanduse kasv on stagneerumas. Tasub aga meeles pidada, et eelnenud kolmel aastal pani Gross oma panustega puusse.

MarketWatchi kolumnist Mark Hulbert leidis ühe huvitava statistika, mis on pigem meeltlahutavat kui praktilist laadi. Nimelt leidis ta, et aasta kahe esimese kauplemispäeva põhjal võib prognoosida suhteliselt hästi, mis hakkab ülejäänud aasta jooksul juhtuma. Tema arvutused näitasid, et korrelatsioon kahe esimese päeva puhul on oluliselt suurem, kui traditsioonilise viie päeva puhul.

Kõik need aastad, kui Dow tõusis esimese kahe päevaga, siis ülejäänud aasta keskmine tõus oli 10,9%. Lisaks, kui esimesed kaks päeva olid positiivsed, siis Dow lõpetas aasta 75% juhtudest plussis. Kui aga 30liikmeline indeks kukkus esimese kahe päevaga, siis indeksi keskmine tõus aasta peale oli vaid 2,8%. Lisaks lõpetas Dow sellisel juhul vaid 51% juhtudest aasta rohelises.